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10月29日晚间，南国置业股份有限公司（*ST南置，002305.SZ）发布2025年第三季度业绩报告。报告显示，今年前三季度*ST南置实现营业收入10.14亿元，实现经营活动产生的现金流量净额2.03亿元，同比大增119.06%，现金流表现得到显著改善，为后续发展奠定了基础。

值得注意的是，*ST南置正积极推进重大资产出售相关事项，拟向控股股东电建地产转让房地产开发业务相关资产及负债，交易涵盖17项股权资产及115.79亿元其他应付款。此举核心在于剥离重资产，彻底转向商业运营、城市综合运营等轻资产赛道，将推动公司摆脱“高负债承压”状态，转向低风险运营模式，与房地产发展新模式的核心要求高度匹配。而电建地产的持续赋能，进一步强化了公司在城市更新领域的项目获取与落地实施能力，为转型提供更坚实支撑。

当前，城市更新已被政策明确为房地产高质量发展的核心抓手，“留改拆并举”的实施路径清晰，这与*ST南置聚焦存量资产升级的战略形成高度契合。作为国有控股上市公司，公司的国企背景为承接城市更新项目提供了融资支撑与政企合作资源；相关政策亦明确城市更新项目可通过REITs等工具实现资金循环，为正转型轻资产运营的*ST南置降低融资成本创造了有利条件。

具体到项目实践，武汉华中小龟山金融文化公园的成功改造，正是*ST南置存量运营战略落地的生动注脚。这片始建于20世纪70年代的电力设备基地，经改造后既保留了工业遗存风貌，又成功植入金融业态，目前已吸引80余家机构入驻，截至当前为地方贡献税收超13亿元，还入选了湖北省现代服务业集聚区。这个项目所形成的“存量活化+产业赋能”模式，不仅精准契合“十五五”城市更新政策要求，更成为公司后续商业模式异地复制的“样板间”。

截至目前，*ST南置已形成“负债剥离—战略聚焦—能力重塑”的发展闭环，依托在武汉、成都等地积累的运营经验与项目积淀，已具备商业模式异地复制能力。未来，随着城市更新政策细则逐步落地，公司有望凭借国企背景与实操经验，深度参与老旧厂区改造等项目，在房地产高质量发展的新阶段持续探索增长新路径。